事件描述
公司公告全资子公司金宇保灵生物药品有限公司与其他单位联合申报的猪口蹄疫O型、A型二价灭活疫苗（Re-0/MYA98/JSCZ/2013株+Re-A/WH/09株）获得农业部核发的新兽药注册证书。
事件评论
新产品先发优势明显，公司产品结构更加丰富。本次获批的猪口蹄疫O型、A型二价灭活疫苗是国际上首个获批的猪口蹄疫O-A二价苗，填补了国际空白。该疫苗利用反向遗传技术构建筛选出与流行毒株高匹配的毒种，采用悬浮培养和浓缩纯化工艺技术集成，降低了免疫副反应，采用蔗糖密度梯度定量检测方法定量添加抗原，确保疫苗的免疫效果，进一步提高了疫苗的安全性。我们认为，该疫苗的获批将进一步丰富生物股份的兽用疫苗产品结构，预计该疫苗于2018年一季度上市销售。
市场竞争格局日益优化，公司龙头地位日益稳固。我们认为，本次只有生物股份、中农威特和上海申联三家企业获批猪口蹄O-A二价苗，市场竞争格局更加优化，公司的市场竞争力也将进一步提升。从口蹄疫招采苗来看，国内亚洲I型口蹄疫病毒近年来已经基本退出免疫，O型和A型口蹄疫病毒是防疫的重点，预计2018年猪口蹄疫O-A二价苗有望进行政府的招采体系，未来将逐步取代牛口蹄疫O-A-AsiaI三价苗；从口蹄疫市场苗来看，随着新产品的获批，生物股份在市场苗的营销推广将更加具针对性，公司可以依靠现有的销售渠道实现产品的快速下沉，增强客户黏性，从而进一步提升公司在中小规模养殖场的市场占有率。
公司在生产工艺上优势显着，市场有望进入强者恒强的竞争格局。生物股份在悬浮培养工艺、抗原纯化浓缩工艺、抗原全生命周期保护工艺以及生产全流程质量控制等方面优势显着，我们认为，目前竞争对手与公司的差距主要体现在产品的稳定性和批间差上，而生物股份创新的质量控制系统以及严格的SOP操作流程可以有效保证产品的稳定性并减小批间差，这不是仅仅通过生产设备的复制就可以短期实现的，因此公司的领先优势将长期存在，口蹄疫苗市场有望进入强者恒强的竞争格局。
我们预计公司2017、2018和2019年EPS分别为0.97元、1.27元和1.70元，对应PE分别为32、25和18倍，维持"买入"评级。
风险提示：1.口蹄疫市场苗竞争激烈，公司口蹄疫疫苗销量有可能不达预期；
2.公司新产品推广进入加速阶段，新产品的销量有可能不达预期。
