2月首个交易日，A股再遭“开门黑”。
2月1日，A股大盘再度走弱，权重股表现低迷，两市成交量继续萎缩，前一个交易日才略有起色的市场情绪再度降至冰点。
此前1月最后一个交易日的1月29日，上证指数重回2700点，涨幅3.09%；创业板也大涨4.6%，让不少市场人士一度以为，春节“红包行情”或就此展开。
历史数据显示，从2006年到2015年沪指春节前一周共有9年飘红，仅2014年节前一周出现下跌，上涨概率高达90%。
然而，持续下跌的两融（融资融券）数据、不断减弱的做多情绪都表现出市场颓势不减，就连专业投资者也显得意兴阑珊，期待中的“反弹”或还需再“等一等”。距离春节还剩4个交易日，大多买方和卖方分析师建议“降低仓位，持币过节”。
场内融资余额创4个月新低，做多情绪不足 2月1日，上证指数低开低走痛失2700点，截至收盘跌1.78%；深证成和创业板指也均以下跌报收，成交量创年内新低，两市29只个股跌停，市场情绪一蹶不振。
当日，从
海通证券(
12.610,
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3.87%)首席策略分析师荀玉根发布的上周（1月25日至1月29日）资金入市情况来看，银证转账+基金发行+融资余额+沪港通合计净流出570亿元，较前一周增加219亿元，占比近40%。
其中，据Wind资讯数据统计，截至1月29日，沪深两市两融余额9091.72亿元，已连续21个交易日持续下降，“缩水”2821.50亿元，降至2015年9月30日以来新低。
一直以来，两融余额也是市场情绪的“风向标”。与去年6月A股冲击5000点之时，两融余额的最高点22730.35亿相比，两市场内融资融余额已下降13638.63亿元。
市场人士向澎湃新闻（
www.thepaper.cn）表示，以上数据都说明市场情绪仍在“寒冬”中，要其“回暖”恐怕没那么容易，不仅需要政策，还需要时间。
光大证券(
16.900,
0.46,
2.80%)首席策略分析师赵扬指出，新年行情行至今日，市场已陷入一种极为吊诡的境地，做一个比对的话，如果7月的反弹是“蹦床行情”，9-12月的反弹是“海绵行情”，那么近期的行情就只能谓之“沙土行情”，甚至是“泥淖行情”了。
赵 扬分析称，自熔断打破市场旧有运行节奏以来，A股的量能水平连下台阶。“21个交易日以来上证指数被5日线实质压制，几波反攻到了既定的技术压力位多头便 仓皇退却，关键时间窗口始终得不到量能支撑突破趋势压力位使得反弹日日功败垂成。同时随着春节临近，目前市场交易风格以短线交易性机会居多，谋求节前趁反 弹出货，大规模的中长线布局目前尚未普遍出现。”
春节期间持股还是持币？ 短期来看当前A股市场，其感受不亚于“雾里看花”。而在这样的情况下，不论买方还是卖方，大多都相较谨慎。
在接受澎湃新闻采访时，财富证券北方财富管理中心投研总监于涵和
方正证券(
6.850,
0.20,
3.01%)首席策略分析师郭艳红都直截了当地表示：持币过节。
于涵认为，节前市场并未完全走稳，2月1日两市指数虽未创出新低，但周末（1月30日、31日）消息面较为平静，并未出台重磅利好，因此周一盘面的调整也包含了资金的失望情绪，建议短期内尽量以观望为主，持币过节。
同威投资创始人李驰则向澎湃新闻记者坦言，“红包行情”不会出现。
李驰是被誉为在中国“复制巴菲特”最成功的投资人之一，他曾在2007年牛市最高峰时成功逃顶，自此声名大噪。多年来自称价值投资者的他此次的策略是：低市盈率（PE）股票可以留守，高的坚决清仓。
而在一众低市盈率的股票中，李驰尤为看好金融板块，因为“估值较低，但也有可能再会下行”。
不过，也有机构表示乐观的。
在煜融投资董事长吴国平看来，市场量能的持续萎缩意味着人气低迷，但人气低迷的同时也往往意味着转机。
“持 续缩量的背后，超跌反弹也随时将展开。”他解释，“从盘面上也可以看到，不少个股这两周并没有创新低，说明背后是有资金在承接的。随着越来越多的资金认可 阶段性底部区域，接下来的波动会越来越精彩。我们依然认为，接下来一两周是偏暖的时期，春节红包行情展开是大概率事件。”
过半私募仓位降至4成以下 每一波行情中都有不少投资者的心态是：撤早了怕突然反弹，撤晚了又担心被深套；而持币观望的则在“抄底会不会抄在半山腰上”的疑虑中迟疑着。尤其是今年以来，随着经济和资金面的压力，A股持续向下，甚至跌破去年两轮大跌的最低点，很难让投资者有足够的信心继续坚守下去。
一基金业内人士告诉澎湃新闻，其原本打算在2月1日推送一篇文章，标题叫《好消息：春节行情有望/坏消息：元旦时也是这么说的》。
“透着一股浓浓的自嘲。”该人士称，“春节前就看看情况吧。”
另一家沪上基金公司的市场部人士不禁和澎湃新闻调侃，“今天（2月1日）的标题叫《A股上演功夫熊猫3》，然后你懂的……”
然后如何应对这“看不懂”的行情？似乎低仓位是一个比较好的办法。
“仓位轻一些。”赵扬建议。
龙赢富泽总经理
童第轶也同样保持谨慎态度，称目前持仓也处于很低的水平。
童 第轶指出，随着市场调整日益加深，指数不断寻底，要注意补跌迹象。“最低点不要随意主观预测，还是以小心为第一要务，这是一季度最重要的策略，可以拿微量 的仓位出来操作。”童第轶坦言，“其实市场跌到现在，还都是隐形的利空，实际的利空还没有真正呈现在市场面前。一定要等确切利空，比如最近爆出的P2P大 案，下一步或会在大资管方面，这些都会对市场资金产生冲击，乱局之下还是谨慎小心为好。”
格上理财研究中心2月1日发布的报告显示，不少私募机构选择空仓过节。在被调查的私募中，仓位在4成以下的占到51.32%，高仓位即仓位在7成以上的仅有不足30%。
调整或已接近尾声？ 面对A股持续近一个月的调整，机构们在谨慎观望的同时，心中显然也还有朵“白莲花”在悄然盛开。
在
国泰君安(
17.480,
0.42,
2.46%)首席宏观分析师任泽平看来，虽然A股目前的主基调是休养生息，但同时，本轮调整正在接近尾声。
“风险是涨回来的，机会是跌出来的，现在这个时点对市场过度悲观肯定是错的。虽然还不确定大底究竟什么时候会出现，但是我们可以确认的是风险正在逐步释放。”任泽平于1月31日在郑州召开的论坛上演讲时称。
不过，任泽平同时指出，反弹会越来越弱，第一波可以去抓，后面的不好抓。而2016年无论是经济还是对市场而言，最大的主题就是供给侧改革，最大的希望也是供给侧改革。
另一方面，反弹的主力或是创业板。
赵扬形容当前A股的处境是“井壁之蛙”：短时间内需要外因的介入，方能打破当前存量挣扎的格局，哪怕外力只是抓住了这只蛙的一条腿。“目前来看，这条大腿还得指望创业板。”赵扬说。
沪上某基金公司人士告诉澎湃新闻，两市缩量阴跌，表明节前市场观望气氛浓厚，交投意愿不强，预计市场还将震荡。
但与此同时，可以看到上证50的跌幅显著大于主板，而创业板几乎没怎么跌：“说明主力资金在进行调仓，向主题鲜明，代表经济转型新方向的创业板转移。”上述机构人士强调，“可能是新一波主题炒作热潮，也可能是机构抱团取暖。”
童第轶建议，整体上可以保持一定仓位，但形势不明朗的时候还是要保持谨慎为好。可以选择超跌的股票，及业绩优异的、送配高的中小股。
2月有望进入反击阶段 如果说，春节前的“红包”可能是悬崖边的花，春节后则可能不需要冒如此大的风险。
童第轶指出，目前市场相当于一个筑底阶段，投资者不要过多奢望是不是有红包行情，如果持续下跌的话，春节前可以稍微介入一些，节后可能会走稳。
同样是历史数据显示，春节后第一周，近10年来沪指依旧以涨为主，仅2007年、2008年以及2013年出现下跌，其余年度还是飘红，上涨概率也有70%。
海富通基金也认为，春节前后，市场有望触底企稳开始反弹，阶段性偏乐观，但中期偏谨慎，因为反弹后不排除市场继续创新低。
兴业证券(
7.460,
0.00,
0.00%)首席策略分析师张忆东则认为，如果把1月中旬到3月份两会之前这段时间的行情比作血战长津湖，在1月中下旬遭遇极端寒流（货币政策预期转变以及票据 事件引发股市资金恐慌撤离），导致战局惨烈过后，2月份有望进入反击阶段，表现为指数修复性的反弹，但空间和时间相对有限，且反弹过程攻防转换的波折较 多。
因此，张忆东指出，操作策略立足“斯诺克打法”进行防守反击，在市场恐慌宣泄之后再布局，多在“人少的地方”淘淘金，精选风险收益匹配度高的机会。
针对不同类型的投资者，张忆东给出的建议是：
（1）交易型选手的两种打法：博弈最强的和最弱个股：第一，选择流动性好、跌幅乖离率大、波动率下降的超跌股博弈反弹。第二，博弈资源股为代表的周期股，短期有政策催化剂和产品价格反弹的契机，机构配置低、流动性好，前期逆势抗跌。
（2）公募基金为代表的机构投资者：第一，利用反弹调整持仓结构，牛市重势，熊市重质。第二，围绕自身的重仓股做波段。
（3）对于保险为代表的资金量偏大且考核绝对收益的投资者，策略的核心不在于逆势博弈反弹，而是在控制权益仓位的前提下，大浪淘沙，配置内生增长较快、且现金流好的企业，全年仍有望获得绝对收益。
