查看完整版本: [-- 【2018-07-04】【出处】财通证券 彤程新材(603650)特种橡胶助剂产品一站式服务商 --]

武当休闲山庄 -> 理财投资 -> 【2018-07-04】【出处】财通证券 彤程新材(603650)特种橡胶助剂产品一站式服务商 [打印本页] 登录 -> 注册 -> 回复主题 -> 发表主题

hpjdq 2018-07-05 10:57

【2018-07-04】【出处】财通证券
彤程新材(603650)特种橡胶助剂产品一站式服务商
    投资要点：
    产品线丰富,研发能力扎实
    公司从事业务属于精细化工行业，主要产品为特种橡胶助剂。公司自产产品型号达180余种，主要为橡胶用酚醛树脂，其产量超7万吨，在特种橡胶助剂企业中按工业产值排名第一，公司在行业内的市场占有率在20%以上。公司代售多家全球知名化工企业的橡胶助剂产品，包括巴斯夫的超级增粘树脂和住友化学的间苯二酚等。公司有完善的研发体系,拥有北京和上海两个研发中心,是行业内少数具有自主研发和剖析测试能力，并向客户提供产品性能改进方案的企业。
    覆盖上游关键中间体的产业链布局，控制生产成本
    增粘树脂为公司生产业务的主要产品之一，公司将产业链向上游延伸，增粘树脂生产过程中所需的PTBP、烯烃等关键中间体基本实现自产，保障了中间体的供应，在产品质量稳定性及生产成本控制方面有明显优势。随着国内环保要求的提高，上述中间体的市场供应量减少，公司凭借关键中间体的自产能力，产业链延伸优势凸显。
    募投项目将提升产能和生产效率
    公司拟使用不超过69,149.16万元募集资金用于华奇化工年产20,000吨橡胶助剂扩建项目、华奇化工年产27,000吨橡胶助剂扩建项目、生产设备更新提升项目、企业智能化建设项目以及研发中心升级项目。华奇化工两个扩建项目用于产能提升，另外三个项目旨在提升生产效率和产品品质。公司将持续开拓酚醛产品在其他行业的应用，并研发和制造酚醛相关下游产品,应用于保温、环保材料、胶粘剂、涂料及航空航天用复合材料等领域。
    盈利预测与估值
    我们预计公司2018-2020年营业收入分别同比增长13.7%、14.4%和20.1%，归母净利润增长31.1%、15.5%和26.6%，预计公司2018-2020年的每股收益EPS分别为0.70、0.81和1.03元。公司募投项目建成后，产品进一步丰富，市场占有率和竞争力将进一步提升，给予一定估值溢价，给予公司2018年31-34倍PE，对应2018年的股价合理区间为22-24元。
    风险提示：原材料价格波动风险，募投项目达产进度或不及预期风险。

hpjdq 2018-07-05 10:57

【2018-07-02】【出处】全景网
赫美集团(002356)股东转让股份 韬蕴资本一致行动人易加资本持股4.54%
　　全景网7月2日讯 赫美集团（002356）周一早间发布公告称，2018年6月29日，间接持股公司的青岛世丰机电设备有限公司与韬蕴资本的一致行动人易加资本控股有限公司签署了《股权转让协议》。易加资本以252,820,006元人民币收购世丰机电持有的公司第四大股东北京广袤投资有限公司100%股权。本次股权转让完成后，易加资本间接持有公司4.54%的股权且承诺12个月内不以任何方式减持上述间接所持股份。本次股权转让尚未达到《上市公司收购管理办法》规定的5%以上股份的间接收购，不会导致公司控制权变更。
　　深圳赫美集团股份有限公司曾于2018年5月14日与韬蕴资本集团有限公司签署了《战略投资合作框架协议》。韬蕴资本基于对公司高端消费品产业链业务发展前景的看好，拟在上述协议签署后三个月内以包括但不限于大宗交易、二级市场购买、协议受让等方式收购公司不低于5%的股份，并在收购完成后的12个月内不以任何方式进行减持；同时韬蕴资本还将与公司进行多方位业务深度合作。
　　赫美集团在公告中表示，易加资本与韬蕴资本为一致行动人，易加资本通过广袤投资间接持有公司4.54%股权，公司后续也将与其一致行动人韬蕴资本开展深层次战略合作，本次易加资本股权收购进展事宜将进一步推动公司与韬蕴资本的战略合作，后续也将进一步提升公司的资源整合能力及核心竞争力，对公司的运营管理和业务拓展具有重要的战略意义。

hpjdq 2018-07-05 10:58

【2018-06-27】【出处】方正证券
太极股份(002368)完善自主可控体系 "数据驱动、云领未来、网安天下"
    核心观点：
    1、网络安全业务规模前景广阔
    随着网络安全法落地实施，政策顶层设计加速完善，网络安全以上升至国家层面。公司围绕网络空间安全，在保持原有领域市场的稳步增长的同时，积极拓展国家安全部门、部队等领域市场；积极提升数据的理解和认知能力、管理和使用能力、数据到业务的关联理解能力，完善网络安全综合大数据平台产品。积极支撑行业主管单位和网信部门建设互联网管理平台。作为国家重大信息系统设计和工程建设的主要承担者，公司在国家构建安全可靠网络信息技术体系方面将有广阔的空间。
    2、自助可控体系不断完善
    2017年公司在数字化服务能力培育以及自主可控产业体系建设上加大投入，全年新签订合同795,088万元，同比上年度增长11.43%。公司依托中国电科集团，整合资源，牵头组建中国电科安全可靠系统工程研究中心，先后收购慧点科技、金蝶天燕、人大金仓，不断完善国产数据库、中间件、管理软件和安全可靠系统集成的自主可控产业体系，逐步形成了业务领先的安全可靠系统建设与服务能力。随着自主可控能力构建及产业落地,国产厂商替代进程将释放出巨大市场。作为国家特一级资质的系统集成商，背靠央企国企，太极股份有望实现业绩腾飞。
    3、云计算业务部署加速
    公司"云服务"主要是面向国家政务、智慧城市和重要行业提供云计算服务，是公司重点发展的新兴业务和转型方向。截至2017年6月30日，已有北京市委组织部、市人大、市财政局、市政务服务办公室、市经信委、市统计局等五十余家委办局的超过150个应用系统部署在太极云上。2017年实现收入3.7亿元，较2016年同期增长183.01%，呈现出良好的发展态势。随着《政务信息系统整合共享实施方案》的实施，能有效满足政府部门高效互通互联、节约成本的需求的政务云将在越来越多的城市被采用，太极的政务云也有望继续树立业内标杆。
    4、投资建议
    考虑公司所处市场环境战略机遇期，以及公司市场客户资源优势，2018年开始有望实现超预期收入。预计公司2018-2020年分别实现净利润3.67亿元、4.76亿元和6.09亿元，对应当前市值的估值为30、23、18倍，维持"强烈推荐"评级。
    风险提示：公司下游行业发展不及预期；公司市场开拓进展不及预期。

hpjdq 2018-07-05 10:59

【2018-07-05】【出处】证券日报
东方雨虹(002271)拟10亿元"救市" 公司坦言资金周转偏紧张
　  在连续迎来7根阴线并惨遭一个放量跌停后，东方雨虹终于坐不住了。
　　7月2日晚间，东方雨虹披露公告，称拟斥资10亿元回购公司股份，用于后期实施员工持股计划，并称股份回购是基于对公司未来发展的信心和对公司价值的判断。
　　谈到股价跌停的现象，东方雨虹相关工作人员在接听《证券日报》记者来电时表示，跌停的具体原因并不清楚，公司披露股份回购计划目的在于维稳股价。但记者同时注意到，10亿元资金对于东方雨虹而言或许并非一个小数目，上述工作人员亦对《证券日报》记者坦言"可能资金周转偏紧张一些"。
　　股价跌跌不休现危局
　　7月2日，东方雨虹放量跌停收15.31元/股，当日成交量达40.14万手，创该股今年以来单日最高成交量。长期来看，截至7月4日收盘，东方雨虹今年以来股价下挫37.24%。对于东方雨虹而言，股价的下挫或许不仅仅是公司市值下行这么简单。东方雨虹控股股东股份质押以及公司可转债转股事宜均因市场的下挫出现不确定性因素。
　　7月4日午间，东方雨虹披露公告，称公司控股股东李卫国于7月2日质押240万股公司股份，用途为补充质押。6月30日，东方雨虹披露的公告亦显示，李卫国分别于6月27日以及6月28日进行股份质押，两次股份质押的数量均为100万股，用途同样为补充质押。经济学家宋清辉对《证券日报》记者表示，近期市场震荡，上市公司股票质押平仓风险频现，在很多情况下，"补充质押"也意味着平仓风险出现的讯号。
　　今年上半年，东方雨虹多次发布控股股东股份质押公告。截至7月4日，李卫国及其一致行动人李兴国合计持有东方雨虹股份4.57亿股，占公司总股本的30.47%，完成此次部分股份质押登记手续后，其累计质押所持公司股份为3.74亿股，占公司总股本的24.95%，占其所持公司股份的81.89%。
　　另一方面，据东方雨虹7月2日午间披露的《2018年第二季度可转换公司债券转股情况公告》显示，"雨虹转债"的转股价格由原来的38.48元/股调整为22.55元/股。调整后的转股价格于2018年6月20日生效。
　　另据东方雨虹此前披露的《关于雨虹转债开始转股的提示性公告》显示，在此次发行的可转换公司债券最后两个计息年度，如果公司股票在任何连续30个交易日的收盘价格低于当期转股价格的70%时，可转换公司债券持有人有权将其持有的可转换公司债券全部或部分按面值加上当期应计利息的价格回售给公司。
　　以6月20日雨虹转债22.55元/股的转股价格计算，转股价格的70%即为15.785元/股。而以7月4日收盘东方雨虹14.69元/股的价格计算，仍在转股价格的70%以下。
　　"现在理性的人都不会转的。"谈到公司债转股进展，东方雨虹相关工作人员对《证券日报》记者坦言，"现在转肯定亏"。东方雨虹方面表示，转股价是22.55元/股，但目前股价仅有每股十几元，如果债券持有者不去转股，到期后公司则要还本付息。
　　值得一提的是，如果由于市场低迷债券持有人无法转股，那对于投资者与公司而言或许意味着双输。一方面来看，东方雨虹方面对《证券日报》记者表示，可转债的利息很低，因为可转债的价值并不在于债券的收益，而在于转股后股票的获利空间。另一方面，有研究人士亦对《证券日报》记者谈到，如果在转股期，可转债持有人无法转股成功，那么公司就还是要还钱和利息，其实也失去了发行可转债的意义。
　　坦言资金周转偏紧张
　　7月2日晚间，东方雨虹披露一则利好消息，称公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购部分公司股份，用于后期实施员工持股计划。公告具体指出，回购总金额不超过10亿元，回购价格不超过22元/股，回购股份期限为自股东大会审议通过回购股份方案之日起不超过12个月。
　　在东方雨虹方面看来，对公司发展的信心和对公司价值的判断是决定此时回购股份的重要原因。东方雨虹披露的公告显示，在当前公司行业地位日益巩固，盈利持续增长的情况下，基于对公司未来发展的信心和对公司价值的判断，为维护广大投资者的利益，增强投资者信心。
　　谈到股份回购计划，东方雨虹相关工作人员对《证券日报》记者坦言，目前公司股价低迷，10亿元资金股份回购计划意在维稳股价。上述工作人员具体指出，10亿元资金并非是一次性的，而是分阶段回购，如果期间股价上升到22元/股之上，将不会继续回购公司股份。谈及股份回购具体时间，东方雨虹对《证券日报》记者透露，"从9月份就可以开始操作"。
　　谈到10亿元资金的来源，东方雨虹方面坦言"可能资金周转偏紧张一些"，但同时表示10亿元资金除了来自经营活动产生的现金流，还可从货币资金获取。《证券日报》记者查阅公司年报注意到，截至2018年一季度末，东方雨虹货币资金余额为13.73亿元。此外，一季报显示，截至今年第一季度末，东方雨虹还有14.51亿元的短期借款。
　　"该公司今年上半年多次股权质押，同时才刚发行可转债不久，一季度报告上显示有14.5亿元的短期借款。由此可见，公司的资金还是比较紧张的。即使公司账上有货币余额，拿了10亿元回购股票的话，账面上就没有太多资金用于经营了。"一位不愿意透露姓名的私募研究员对《证券日报》记者表示。
　　被激励员工实为代理商
　　据东方雨虹7月2日晚间披露的公告显示，制定公司股份回购的计划，用于作为公司后期员工持股计划的股份来源。事实上，《证券日报》记者查阅东方雨虹历史公告注意到，自2012年以来，东方雨虹多次推进公司股票激励计划，2016年8月份发布了《第二期限制性股票激励计划预留部分限制性股票激励对象名单》，囊括包括公司高管在内的1230个激励对象人员名单。
　　据东方雨虹披露的公告显示，截至2016年9月29日，公司完成向1197名激励对象授予共计6312.6万股限制性股票，其中发行新股5315.99万股，其余997.61万股以公司回购的社会公众股作为限制性股票的部分股票来源。首次授予部分限制性股票的授予价格为8.24元/股。东方雨虹披露的公告显示，根据《企业会计准则》的相关规定，公司限制性股票的实施将对公司今后几年的财务状况和经营成果产生一定影响。
　　《证券日报》记者注意到，销售人员成为了东方雨虹股票激励对象的重要组成部分。据记者粗略计算，1230个激励对象人员名单中，有超过400人职务中包含"销售"二字。而据东方雨虹披露的2016年年报显示，公司彼时销售人员共计1488名。如此看来，有近三成的东方雨虹销售人员成为了公司股票激励对象，东方雨虹对于销售人员的奖励可见一斑。但《证券日报》记者到，东方雨虹股权激励的对象身份存蹊跷。
　　具体来看，据《证券日报》记者查阅2017年报发现，报告期内东方雨虹新设浙江东方雨虹科技开发股份有限公司、浙江虹毅科技开发股份有限公司以及浙江虹致科技开发股份有限公司，东方雨虹分别持有3家公司51%股权。据公开资料显示，三家公司注册时间分别为2017年3月1日、2017年9月15日以及2017年9月20日。
　　据《证券日报》记者查阅天眼查信息发现，三家公司共有596名股东，股东名单亦与东方雨虹股票激励对象名单存在千丝万缕的联系。以浙江东方雨虹科技开发股份有限公司为例，该公司的前11大股东中有7名与东方雨虹2016年8月份披露的激励对象人员名单中的人物同名。浙江虹毅科技开发股份有限公司以及浙江虹致科技开发股份有限公司亦出现相似情况。
　　工程渠道代理商群体或为上述部分受股票激励销售员工的重要组成部分。《证券日报》记者查阅历史公告注意到，东方雨虹此前披露，设立浙江虹致科技开发股份有限公司是公司在工程渠道代理商群体推行"合伙人制度"的进一步尝试，是对代理商激励模式的深度探索与创新。公司将通过股权纽带关系，将代理商的利益与公司绑定。
　　上海创远律师事务所高级合伙人许峰表示，从形式上来看，这种模式无可挑剔。但代理商群体被认定为核心职工并被股票激励的情况难免引人联想。许峰表示，上市公司有必要给公众作出合理解释，为什么代理商群体会成为职工并且参与激励，是否存在利益输送的可能性。
　　市场占有率的烦恼或为东方雨虹积极拉拢经销商的一个重要原因。据东方雨虹披露的2017年年度报告显示，目前国内建筑防水行业集中度较低，市场竞争不够规范，东方雨虹亦在年报中提出要提升公司市场占有率。但股票激励能否对市场占有率的提升提到直接效果或许还需要打一个问号。经济学家宋清辉指出，采用股票激励去回馈代理商是缓解资金流紧张的一个办法，但能否因此提高市场占有率，尚有待进一步观察。

hpjdq 2018-07-05 10:59

【2018-06-29】【出处】中证网
国旅联合(600358):控股股东签订股权转让协议 实控人或发生变更
　　中证网讯 国旅联合（600358）6月29日早间公告，厦门当代资产管理有限公司（以下简称"当代资管"）与江西省旅游集团有限责任公司（以下简称"江旅集团"）签署了《股份转让协议》。根据协议，当代资管将所持公司无限售流通股 73,556,106 股（对应公司股份比例为 14.57%）转让给江旅集团，转让总价为 6.1亿元。
　　本次交易完成前，当代资管与其一致行动人厦门当代旅游资源开发有限公司、北京金汇丰盈投资中心（有限合伙）共持有国旅联合股份 146,492,766 股股份，占公司总股本的 29.01%，为公司控股股东，实际控制人为王春芳先生。本次交易完成后，当代资管将不再持有公司股份，江旅集团将成为公司单一拥有表决权份额最大的股东。江旅集团将成为公司控股股东，江西省国资委变更为公司实际控制人。
　　公司表示，本次权益变动尚需履行江西省国资委关于国有单位受让上市公司股份的审批程序。本次权益变动能否取得相关监管部门审批通过，存在一定的不确定性。


查看完整版本: [-- 【2018-07-04】【出处】财通证券 彤程新材(603650)特种橡胶助剂产品一站式服务商 --] [-- top --]


Powered by www.wdsz.net v8.7.1 Code ©2005-2018www.wdsz.net
Gzip enabled

沪ICP备:05041533号