| wcg112233 |
2018-06-21 08:26 |
今年，可以认为是A股独角兽的黄金发展期，而从药明康德、工业富联，再到宁德时代的成功上市，实际上也为独角兽企业加快上市拉开了序幕。与此同时，随着CDR交易细则的出炉，A股市场也似乎为独角兽企业打开了上市的通道。
从闪电上会到闪电过会，再到快速上市，独角兽们获得的上市待遇确实出乎市场的预期。很显然，对于独角兽企业而言，回归上市的积极性非常高涨，热情很高，而对于政策监管者而言，也期待加快引导代表新经济领域的独角兽企业回归A股市场，试图把更多优质企业引导至A股市场之中。
随着独角兽企业的先后上市，独角兽企业对市场的影响也明显升温，关注度也骤然提升。其中，作为独角兽第一股的药明康德，上市前通过压缩募资规模、压低发行市盈率等形式完成顺利回归的目的，而上市以来，药明康德股价累计涨幅达到数倍之多，股票总市值也一度达到1300亿元左右。至于工业富联，上市后的市场表现明显逊色于药明康德，但经过了上市后的短期上涨后，其股票总市值一度位列A股市场上市公司总市值的前11名。此外，对于宁德时代，目前仍处于连续涨停板的状态，距离其25.14元发行价格，已经有显著的涨幅。
不可否认的是，A股独角兽的加快上市，本质上还是一场造富游戏。但是，与A股市场相比，港股市场的独角兽上市公司，整体表现反而并不亮眼，甚至出现上市破发或上市后不久跌破发行价的走势。
对于A股市场而言，虽然A股独角兽企业一路走过来获得了接连绿灯通过，且以前所未有的速度完成上会、过会乃至IPO上市过程，与正常IPO的普通企业相比，独角兽获得的待遇确实很多。
在实际情况下，虽然A股独角兽的定价与估值体系仍然显得不那么清晰，但核心价值、核心技术还是容易得到市场的辨识，即使股票价格在上市之初遭到爆炒，但若定价、估值存在偏高的问题，那么其股票价格终究还是难逃价值回归的过程。
纵观最近一段时期的独角兽上市公司表现，除了宁德时代尚且处于连续涨停板的运行姿态之外，工业富联、药明康德均处于快速下跌的状态。
其中，作为市场关注度较高的工业富联，其在短短四个交易日的时间内，股价累计最大跌幅就达到了接近30%，股票市值缩水逾千亿，目前股价距离发行价格也仅有不到40%的空间。至于药明康德，短期累计跌幅在25%以上，但鉴于其前期上涨力度非常大，如今股票价格距离发行价格仍然存在较大的空间。面对近期A股独角兽们的加快下跌走势，到底又是什么回事呢？
事实上，对于独角兽上市公司的价格大跌，从一定程度上受到了所处的市场环境影响，但更大程度上则受压于较大的估值溢价以及相对失真的定价问题。 |
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