| wcg112233 |
2018-04-24 07:38 |
4月23日，A股市场表现疲软，但从最后半小时的市场表现来看，却明显收窄盘中跌幅，且并未有效跌破前几天的3041.62调整低点。
实际上，自今年1月29日沪市创出3587.03高点之后，却形成了一个新的下跌通道。时至目前，距离1月29日仍不足三个月的交易时间，但沪市却出现了15%左右的累计最大调整幅度。对于2018年的A股表现，确实显得并不平静。
值得一提的是，就在4月23日召开的重要会议中，其中就要求推动信贷、股市、债市、汇市、楼市的健康发展，并及时跟进监督，消除隐患。站在当前股市、楼市等领域颇具不确定性的环境下，此次重要会议所释放出来的信号，确实值得我们深思。
实际上，在今年4月份以来，政策性的信号释放不少。
其中，最具代表性的，莫过于今年4月17日央行决定下调部分金融机构存款准备金率以及置换中期借贷便利，且自今年4月25日起实施。不过，对于此次央行举动，从严格意义上并非货币政策的转向，而其政策针对性、定向性的特征却更为明显。
至于此次重要会议中，提到了推动股市楼市等健康发展，一方面是回归了“防风险，守底线”的政策定调背景；另一方面则意在维系金融市场的持续稳定，而此举对于股市、楼市等领域的稳定性则更加注重。
以股票市场为例，经历了15%的累计最大调整幅度之后，沪市又一次来到了3000点整数关口附近。然而，随着此前国家队资金的积极调仓乃至有序退出，持续低迷的股票市场确实需要有持续有效的稳定力量给予支持。或许，在股市临近3000点附近，国家层面上释放出接连的政策信号，其直接目的或意在维系金融市场的持续稳定，避免金融市场发生系统性的风险。
然而，值得回味的是，对于此次重要会议，主要提及了推动股市楼市等领域的健康发展，而健康发展的具体定义却充满了一定的悬念。
事实上，对于健康发展本身，并不等同于支持价格的上涨。纵观当前的国内金融市场环境，目前的核心工作任务还是在于持续降杠杆、消除隐患，而现阶段内股票市场最大的隐患，莫过于以股票质押为代表的高杠杆投资行为，而从之前的股票质押新规来看，也是充分考虑到市场庞大的股票质押压力，而若不及时进行处理，当市场处于持续非理性下跌行情，却很容易引发局部性的系统性风险，影响到金融市场的持续稳定。更为关键，则是冲击到股票市场的融资扩容能力，而对于当前融资扩容需求旺盛的背景下，大力发展股票市场的融资功能仍是近年来A股市场发展的主基调。
信贷、股市、债市、汇市、楼市等，这些领域深刻影响着我国经济的发展前景，同时也是关乎着我国经济的发展命运。
股票市场，作为最容易聚集社会财富资金的重要渠道之一，它对国内经济的发展与转型确实起到了关键性的影响。然而，在系列政策信号出现的背景下，实际上从一定程度上体现出金融资本市场持续稳定的重要性，而这或多或少暗示出3000点附近为市场的政策底线，而这也是我们常说的政策底。
如同上文所述，推动股市健康发展，并不等同于支持股市的大幅上涨。站在当前的市场环境分析，推动股市的健康发展，更有可能注重股票市场直接融资功能的发挥，提升股票市场的资源配置效率。
但是，从近期市场释放出来的信号来看，3000点附近的股市政策底部已逐渐获得了市场的认同，这确实是一个积极的信号，同时也是熊市步入中后期阶段的标志信号。不过，政策底部可能并非最终的调整低点，而在内外部市场环境颇具不确定性的背景下，政策底部之下不排除仍有市场底的可能。但，纵观历史情况，政策底与市场底之间往往不会有太大的距离，而当股市政策底部得以逐渐确认之际，也是部分中长期资金逐步投资入市的重要契机。
由此可见，对于急跌后的A股市场，估值水平得以快速挤压，反而也是一件好事。即使中美贸易战风波仍存，但在相对安全的投资区域附近，只要投资者长期看好中国的发展前景，那么这就是一次难得的投资机遇，只不过熊市中后期的煎熬阶段何时可以终结，而股市牛熊拐点何时发生实质性的转变，这仍需要多方面的因素积极推动，而对于中国股市而言，重新步入熊市行情不难，但要让股市重新走上牛市行情，却并不容易 |
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