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2017-11-16 22:48 |
随着贵州茅台等明星上市公司纷纷刷新股价记录，以“业绩为王”、“大而美”为主流的市场审美继续深化。
今年以来，保险板块以强劲的表现吸引了市场的目光。其中，体量最大的中国平安A股本周一收盘价为70.15元(前复权价，下同)，连续两个交易日创上市以来收盘价新高。此外，中国平安股价年内涨幅翻倍，不仅大幅跑赢大盘，还远远领先于其他上市保险公司。
是什么成就了中国平安股价的“一骑绝尘”？投资圈已达成的共识是：保险板块的上涨得益于整个行业正处于快速成长期，而中国平安收盘价刷新历史高点，主要受益于其核心主营业务的绝对优势，以及在互联网金融、创新科技领域的前瞻性布局和应用。
那么，中国平安股价未来还有多少空间？多家主流券商在最新发布的研报中直言，平安管理层决策得宜、专注盈利增长、创新及金融科技发展等正面因素正在发酵，但仍未充分反映与释放，后市仍有机会继续走强。
巨额成交助推收盘价创新高
今年以来，在“保险姓保”和“回归保障”的大背景下，上市保险公司的相对吸引力凸显，屡次掀起强劲涨势。
回看10年前，2007年正值中国平安回归A股之年，当年的10月16日，上证指数在盘中定格了6124.04点的历史大顶，而中国平安也在短短几天后的10月24日，创下历史最高收盘价68.74元。此后无论是上证指数还是中国平安，都未能企及前述点位。
由于保险上市标的数量相对较少，加上此前行业发展程度相对落后，市场资金之前对于保险板块的关注度一直不高，其中中国平安长期因为“盘子大”而被公募基金当作防守型首选品种。
然而，今年以来，A股市场投资风格发生巨大的切换，大蓝筹、白马股成为主流审美。纵观今年以来的行情，保险、银行、白酒等板块表现“一骑绝尘”，扛起了A股领涨大旗。
资本追捧、巨额成交是助推中国平安收盘价创新高的主因。数据显示，上周五，中国平安成交85.77亿元、较前一交易日增加76.96%，成交额在A股排名第二位，总市值达12378亿。11月13日，中国平安成交额也超过了50亿元。
市场资金追捧并推高保险股，有迹可循。据统计数据显示，今年第三季度，公募基金持股市值最高的前十大个股依次是中国平安、贵州茅台、伊利股份、五粮液、招商银行、格力电器、美的集团、泸州老窖、中国太保以及兴业银行，持股市值均在100亿以上。上述10只个股中，公募持股市值最高的是中国平安，722只基金合计持有中国平安368.92亿元，占其流通股比例的6.29%。
转型与科技创新打开估值空间
在股价创下新高后，市场人士最关心的是，包括中国平安在内的保险板块是否还有上涨空间？主流投行认为，下一步，转型与科技创新将为保险板块继续打开估值空间。
在消费升级的大背景下，国民保险意识觉醒，保险行业正迎来快速发展的历史时机。近一年来，我国保险主体一直在进行结构调整，如今转型成效显现，业绩进入上升期，上市保险公司长期保障型业务和代理人产能的提升，已成为深化价值转型的重要抓手——这也是支撑保险股持续上涨的主要逻辑。
以中国平安为例，该公司是市场公认的中国甚至全球最具竞争力的金融集团之一，自2004年在H股上市以来，其实现了远超于同业的发展，净利润增长19倍，复合增长率约28%；内含价值增长16倍，复合增长率约27%，总资产也增长了20倍。
对于股价的上涨，有市场人士分析指出，“中国平安的综合金融核心竞争力正获得资本市场认可，其寿险业务转型深化带动了新业务价值强劲增长，产险综合成本率始终优于同业，银行零售转型成果显著，金融科技布局持续完善且价值逐步凸显。”
前述人士还指出，“近年来，中国平安还通过创新技术驱动传统金融业务变革，并通过开放平台输出核心科技。其新一轮的‘金融+科技’战略转型，向资本市场展现了未来的无限潜力。”
据知情人士透露称，中国平安将在11月20日举行“2017年投资者开放日”。届时，中国平安管理层将在现场披露、解读全新的集团战略，也会对科技在传统金融业务领域中的应用等内容做重点介绍，值得关注。
针对保险股后市的投资价值，海通证券指出，保险公司三季度单季利润合计大增90%，源于投资收益率提升和准备金计提边际减少，预计未来仍将逐季改善。此外，2018年“开门红”可期。海通证券认为，上市保险公司的价值转型成效显著，产品结构和价值率提升空间巨大，继续看好保险股价“戴维斯双击”(价值增长+估值提升).
中国平安是国内最早拥抱Fintech(金融科技)理念的公司，国泰君安相对看好其科技优势。“中国平安的互联网金融及科技板块延续良好发展势头，包括陆金所、平安医生在内的各项互联网业务均维持高增长；平安科技围绕大数据、AI 和云服务均有多项专利申请，未来有望与传统业务形成协同”。
花旗则直接上调了中国平安的目标价从72元至95元。这家外资大投行给出的理由是：“95元目标价仅为中国平安金融科技创新的一倍市账率计，众安上市时估值则达10倍。若以同样水平计算，则中国平安目标价可上105元。”
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