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投资要点 [复制链接]

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离线wcg112233

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只看楼主 倒序阅读 使用道具 楼主  发表于: 2018-06-23
公司是中高端女装多品牌时尚集团,盈利能力领先,股权集中稳定。1)自主孵化四个女装+一个男装打造多品牌矩阵。地素时尚2002年创立于上海,旗下拥有四个女装品牌:DAZZLE、DIAMOND DAZZLE、d’zzit,与那英合作的NA BY DAZZLE,及男装品牌RAZZLE。2)公司经营稳健,盈利能力遥遥领先同行。2017年公司实现营业收入19.5亿元,净利润4.8亿元。2015-2017年,公司年营业收入维持在18亿元以上,年净利润维持在5亿元左右,15-17年净利率分别为27.2%、28.8%、24.7%,处于较高水平。3)股权结构集中,实控人仍是公司核心,云锋基金持股10%传递信心。公司控股股东及实控人为马瑞敏,发行后持股53.86%,股权集中稳定。阿里巴巴董事长马云和聚众传媒创始人虞锋共同创立的云锋基金2013年进场,发行后持股8.48%。
☑中高端女装行业:消费升级释放需求,优质本土品牌强劲生长。1)消费升级推动中高端女装扩容,未来增速有望继续跑赢整体服装。2015年女装市场规模6430亿元,中高端占两成,2011-2015年CAGR为8.7%,高于服装整体6.6%,预计2020年规模达1787亿元。2)中高端女装内资品牌加速发展,业绩优异集中上市。海外品牌统治奢侈领域,大众市场竞争激烈,中高端内资品牌寻得一方净土强劲生长。3)目标客群注重个性表达,差异化需求明显,市场集中度较低,但领导品牌份额有望进一步提升。中高端女装品牌2015年CR10为13.5%,集中度偏低,公司核心品牌“DAZZLE”位居第三。4)百货渠道仍是主流,购物中心及电商等新兴渠道快速发展,新一线及二三线城市成主要发力点。
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xhxhxh 金币 +8 - 2018-06-25
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